**闫一帆：2025年看好短端利率债和信用债的投资机会**

在近期金融市场的讨论中，创金合信基金固定收益总部负责人闫一帆的观点引起了广泛关注。闫一帆表示，展望2025年，他看好短端利率债和信用债的投资机会。这一观点并非凭空而来，而是基于对当前经济环境和政策走向的深入分析。

2024年，中国债券市场整体表现较好，收益率明显下行，尤其是短端利率债。闫一帆认为，这一趋势在2025年有望继续延续。从经济基本面来看，当前中国经济正处于地产下行周期，伴随着发展转型的阵痛，整体需求不足成为主要特征。但与此同时，货币政策稳中偏松，央行两次降准降息，并新设买卖国债和买断式回购等工具，这些政策使得短端利率持续走低。

此外，美联储进入降息周期也对国内市场产生了影响。尽管美联储降息的节奏存在不确定性，但其降息行为无疑会通过影响国内货币政策，进而向国内利率传导。闫一帆指出，国内货币政策“以我为主”，在适度宽松的货币政策基调下，降准降息大概率会落地，这有利于无风险利率继续下行，进而利好债券市场。

2024年9月底以来，国家政策的陆续推出释放了明确的转向信号。从2024年12月的政治局会议和中央经济工作会议来看，形势判断上更加务实，在稳增长和调结构的动态平衡中，阶段性地更加强调稳增长，大力提振消费、全方位扩大国内需求被放到首位。货币政策的基调也确认了大转向，自2009年以来再度变为“适度宽松”，要求“适时降准降息”，并明确要“保持流动性充裕”。

在这样的政策环境下，闫一帆认为，2025年债券市场的投资机会依然丰富。尤其是短端利率债，由于其受货币政策影响最直接，因此在无风险利率持续下行的背景下，其投资价值愈发凸显。同时，信用债市场也值得关注。闫一帆提到，尽管2024年信用债市场经历了赎回扰动和流动性重定价的挑战，但整体来看，信用债的配置价值依然存在，尤其是与经济活动密切相连的高评级企业债券。

值得注意的是，尽管债券市场的投资机会丰富，但风险也同样不容忽视。闫一帆指出，当前国债收益率已经隐含了接下来约2次20BP的降息预期，市场情绪演绎相对极致，这意味着债券市场阶段性或有一定调整压力。因此，投资者在布局债券市场时，需要保持谨慎，合理配置资产，以应对未来复杂多变的市场。

同时，闫一帆还提到，市场的波动性或因金融监管政策的更新而加大。例如，对理财产品净值波动性的管控可能会对市场产生影响。因此，投资者在关注债券市场的同时，也需要密切关注金融监管政策的变化，以及这些变化可能对债券市场产生的影响。

展望未来，闫一帆认为，在资金面宽裕、降准预期以及基本面有待更多利好释放的情况下，债券收益率仍有望延续下行。尤其是中短端中高等级信用债的配置价值重新显现，可做重点配置。这一观点得到了市场的广泛认可，也为投资者提供了新的布局思路。

在具体操作层面，闫一帆建议投资者可以根据市场节奏的变化，机动灵活地调整仓位，寻求最佳的投资回报。例如，在债市向好的本质原因并未发生变化的情况下，即使短期有波动，反而是比较好的买入时机。同时，岁末年终也是布局债市的不错时点，因为每年四季度资金面会相对偏紧，跨年之后则有望缓解，中短端利率往往呈现出先小幅太高后再下行的特点。

此外，闫一帆还提到，投资者在布局债券市场时，可以关注二级债基和纯债基金等不同类型的债券型基金。二级债基既能全面投资债券市场，又能投资股票市场，投资范围更广，因此具有更强的收益弹性。而纯债基金则主要投资于债券等固定收益类金融工具，具有稳定的利息收益和较低的风险。投资者可以根据自己的风险承受能力和收益预期，选择合适的债券型基金进行布局。

总的来说，闫一帆对2025年债券市场的投资机会持乐观态度。他认为，在适度宽松的货币政策基调下，降准降息大概率会落地，这有利于无风险利率继续下行，进而利好债券市场。同时，信用债市场也值得关注，尤其是与经济活动密切相连的高评级企业债券。然而，投资者在布局债券市场时，也需要保持谨慎，合理配置资产，以应对未来复杂多变的市场。

在当前经济环境下，债券市场的投资机会和风险并存。投资者需要深入分析经济环境和政策走向，结合自身的风险承受能力和收益预期，制定合理的投资策略。只有这样，才能在债券市场中稳健前行，实现财富增值的目标。

1.闫一帆展望2025：短端利率债与信用债成投资新蓝海介绍

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